内海造船（7018）を一次資料ベースで整理

ここ数年でよい動きを繰り返している、内海造船（証券コード 7018）。

公開されている一次資料（決算短信・IR・適時開示など）をもとに、業績・受注・ポジション・リスクを整理し、私なりに評価してみました。

投資判断はあくまで参考としてご覧ください。

① 直近の主なアップデート

「業績予想の修正に関するお知らせ」として公表。
修正内容：営業利益 700 → 2,600 百万円、純利益 500 → 2,000 百万円、EPS 295 → 1,180 円、売上高 45,500 → 46,500 百万円。
修正理由：円安による外貨建て工事の上振れ、資機材価格見直し、生産性改善・経費削減。

この修正は非常にインパクトが大きく、「低水準からの業績回復シナリオ」を市場に提示した内容です。

売上は落ち込んでいるものの、利益率の改善が目立ち、構造改革の効果が少しずつ現れているように見えます。

受注残は厚いものの、毎期の新規受注の勢いが鈍化しており、「受注の谷間」が課題として浮上しています。

内海造船は、中型・小型フェリー、RO-RO船、一般貨物船、自動車運搬船、タンカーなど、多様な船種を製造しています。特に中・小型フェリー分野では業界トップクラスの実績を持ち、国内フェリー事業者からの信頼が厚いとされます。

また、防衛関連の輸送艦や特殊船も一部手掛けており、公共・防衛領域にも進出しています。ただし、造船業全体としては中国・韓国の量産体制が圧倒的で、スケール面での劣位は否めません。

マクロ的には追い風と逆風が拮抗していますが、政策支援と円安トレンドが当面の業績を下支えしています。

利益は増減が大きいものの、財務基盤は安定しており、自己資本比率も高水準を維持しています。ただし配当利回りは約0.4％と控えめです。

低PER×受注残厚め×円安追い風で、「モメンタム寄りの割安銘柄」として注目されます。ただしインカム投資としての魅力は乏しく、値動きと業績改善を重視したトレード型の投資対象といえます。

結論：短期（6〜12か月）は「押し目買い〜やや強気」、長期（3〜5年）は「中立」。

豆知識：造船業界では「受注残 ÷ 年間売上高」で安定度を測ります。3年分以上あれば安定、1年未満だとリスク高。内海造船は約2.2年分で“中庸”の安定感です。

内海造船（7018）は、通期上方修正で業績改善の期待を強く印象づけました。受注残の厚みと円安という追い風を背景に短期的な評価見直しが進む可能性があります。一方で、受注減速や為替反転リスク、コスト上昇といった課題も明確です。

配当狙いより「モメンタムと利益回復」を重視する銘柄として位置づけるのが妥当でしょう。押し目買いを意識しつつ、決算・受注動向を見極めながら柔軟にポジションを調整することが肝要です。

最終的なカギは、「市場がこの上方修正をどれだけ織り込むか」と「為替と受注の持続性」。トレンドを見誤らない観察眼が問われる銘柄です。