日経平均5万円突破！PERとEPSで見る「いま日本株が本当に割高なのか」徹底解説

ついに日経平均株価が5万円の大台を突破しました。

米国のCPIが予想を下回り、米株が上昇した流れを受けての強い動きですが、「これはバブルなのか？」「もう買えないのか？」と感じる投資家も多いはずです。

PERとは？超シンプルに言うと「株価の人気度」

PER（株価収益率）とは、「株価が利益の何倍で取引されているか」を示す指標です。具体的には以下の計算式で求められます。

たとえば1株の利益（EPS）が100円の企業の株価が1,000円なら、PERは10倍となります。これは「その会社の利益の10年分を払って株を買っている」という感覚です。

• PERが高い → 人気・成長期待が高い（グロース株）
• PERが低い → 割安・安定志向（バリュー株）

つまり、PERは「株がどれくらい人気なのか（期待されているのか）」を数値で表す指標なのです。

EPSとは？「企業の稼ぐ力」を表す数字

EPS（Earnings Per Share）＝1株当たりの利益です。会社の儲けを株主1人あたりに換算した数字で、会社の実力を表す「体力測定」のようなものです。

EPSが上がれば「利益を増やしている＝企業価値が上がっている」ことを意味します。株価は基本的に「EPS × PER」で構成されるため、EPSが伸びれば株価も自然と上昇します。

日経平均の現状：PER25倍超は高すぎ？

2025年10月27日時点で、日経平均の予想PERは以下の通りです。

つまり、株価上昇は企業の利益（EPS）が増えたからではなく、「PER＝期待の拡大」だけで押し上げられた状態です。やや息切れの危うさも見えます。

ただし「割高＝危険」とは限らない理由

一見、PER25倍というのは割高に思えます。しかし、来期（2026年度）の企業業績が回復する見込みが強く、EPSが増加すれば「今の株価水準の正当性」が出てきます。

たとえば、現在のEPSが1,970円ですが、来期10％成長して2,167円になった場合を考えます。

このように、企業が利益を増やせばPERは自然に下がり、株価の割高感も解消されます。つまり、いまは「利益の先取り相場」と見るのが正確です。

PER過熱局面で「絶対にやってはいけない」投資行動

• PERだけを見て高値追いをする（人気投票の延長で危険）
• 決算を無視してノリで買う
• グロース株に一極集中する（金利上昇時に下落しやすい）
• EPSが横ばいの企業を長期保有する
• 「市場平均が高いから安心」と思い込む（業種ごとに適正PERは違う）

逆にいま注目すべき「EPS成長セクター」

今後は「PER頼みの上昇」から、「EPS（利益）で評価される相場」に移行する可能性が高いです。

つまり、本当に稼げる企業が報われる相場です。

PERの高さに怯えるより、EPSの伸びを見る

いまの日経平均は確かにPER25倍超えの高水準ですが、来期の企業利益回復を織り込んでいるとも言えます。短期的には調整リスクがある一方で、EPSを着実に伸ばす企業は引き続き評価されるでしょう。

つまり、投資家が見るべきは「PERの高さ」ではなく、利益が伸び続けるかというEPSのトレンドです。これが日本株投資で勝ち残るための、最もシンプルで確実な判断軸です。

いろんな指標を一つずつ知ることが大事

PERやEPSは最初は難しそうに見えますが、株式投資の「心臓部分」です。PERは人気、EPSは実力。どちらか一方に偏ると、相場の本質を見誤ります。

数字の裏にある「企業のストーリー」を理解できるようになれば、投資はぐっと面白く、そして安全になります。