三菱重工（7011）の最新動向を整理

三菱重工業（Mitsubishi Heavy Industries, Ltd.）は、日本の重工業を代表する総合メーカーとして、防衛・エネルギー・航空宇宙・インフラなど広範な分野をカバーしています。

この記事では、2025年度の最新決算データ、中期経営計画、事業構造、株価評価までを一次資料ベースで整理し、投資観点からの見通しを考察します。

① 最近の状況・決算ハイライト

2025年度第1四半期（4〜6月）決算

• 受注高：1兆7,686億円（前年比 −788億円）
• 売上収益：1兆1,936億円（前年比 +820億円）
• 事業利益：1,041億円（前年比 +206億円）
• 当期利益（親会社帰属）：682億円（前年比 +59億円、+9.5％）

受注はやや減少したものの、利益率が改善し、全体としては堅調なスタートを切りました。特にエネルギー関連や防衛事業の貢献が大きく、収益構造が強化されつつあります。

通期見通し（会社計画）

• 受注高予想：5.9兆円
• 売上収益予想：5.4兆円
• 事業利益予想：4,200億円
• 当期利益予想：2,600億円（→ 9月に2,300億円へ下方修正）

2025年9月30日、三菱重工は通期最終利益を2,600億円から2,300億円に下方修正しました。理由は、事業再編関連損失として約300億円を見込むためで、これにより通期は「増益」見通しから「減益」予想に転じました。

中期経営計画（MTBP：2024–2026年）

• 重点領域：脱炭素・エネルギー転換、インフラ、航空宇宙・防衛分野。
• 技術スタートアップとの連携、燃料転換（アンモニア・水素など）、新規エネルギー事業への積極投資。
• 「Spectra by MHI」などのオープンイノベーション活動も展開。

受注・政策トレンド

• 「Defense & Space」部門での売上拡大見込み。防衛費拡充が強い追い風。
• 豪州との次世代フリゲート艦（もがみ級）輸出契約が実現すれば、日本初の本格的艦艇輸出案件となる見通し。

防衛・宇宙分野の存在感が増しており、三菱重工は国策と整合する「安全保障関連株」として注目を集めています。

② 事業ポジションと強み・課題

強み・成長ドメイン

• 多角的な事業ポートフォリオ：エネルギー、プラント、航空・宇宙、防衛、物流・ドライブシステムなどを網羅し、景気変動への耐性が高い。
• 防衛・宇宙分野の競争優位：政府の防衛予算拡大・装備品輸出の自由化と一致。艦艇・航空機部品・ロケットなどで重要プレーヤー。
• 技術革新と脱炭素対応：水素ガスタービン、次世代燃料、CO₂回収装置など、グローバルな脱炭素トレンドに即した開発が進む。

主な課題・リスク

• 業績の予見性：非継続事業や再編損が利益を大きく動かす可能性。
• 受注偏重：大型プロジェクトの納期遅延・コスト上振れリスク。
• 為替・コスト変動：円高や原材料高、人件費上昇が収益圧迫要因。
• 国際競争圧力：欧米・韓中の重工メーカーとの価格競争、コスト構造の硬直性。
• 配当魅力：成長投資を優先しており、配当性向・利回りは控えめ。

③ 財務・バリュエーションスナップショット

• 株価水準（参考）：約4,037円（2025年10月時点）。
• アナリスト評価：Jefferiesは“Buy”継続、目標株価4,100円。
• EPS成長率：過去3年で年率約29％（SimplyWallSt評価）。
• PER（TTM）：約47倍（Barron’s調べ）。
• EV／EBITDAなどの指標でもプレミアム評価傾向。

PERは高水準ですが、これは脱炭素・防衛・宇宙といった「長期テーマ株」としての成長期待が株価に織り込まれている結果です。株価上昇には「受注確度」と「利益確定」がセットで進む必要があります。

④ 投資判断

総論：中立〜やや強気。「押し目で拾い、テーマで持つ」タイプの大型株です。

注目の判断材料

• 次の決算（第2四半期）での業績再修正の有無。
• 豪州艦艇輸出契約の正式確定。
• 為替動向（円高方向はマイナス影響）。
• 政府による防衛・産業政策の具体化度。

投資スタンス案

テーマ株としての妙味は健在、慎重な押し目拾いが鍵

三菱重工（7011）は、防衛・宇宙・エネルギー転換という3大テーマを兼ね備えた「国策銘柄」です。短期的には利益修正リスクが上値を抑えていますが、政策と為替環境が整えば再評価が進む可能性があります。

高PERながら成長期待が根強く、株価はやや先行しています。したがって、配当狙いよりもテーマトレード＋中期成長シナリオを重視するのが適切です。防衛・インフラ・脱炭素の国家案件に絡む動きを見ながら、3,700〜3,900円台での押し目買い戦略が妥当でしょう。