ＮＴＴ（日本電信電話株式会社、9432）は、日本最大の通信インフラ企業であり、携帯通信（NTTドコモ）、固定回線（フレッツ光）、データセンター、クラウド、AI、IOWN構想といった次世代情報通信の中核を担う企業グループです。政府が筆頭株主である「国策銘柄」の代表格であり、安定性と成長性を兼ね備えています。
この記事では、最新決算・事業構造・中期戦略・株価評価を整理し、投資家視点での総合評価を行います。
① 最近の状況・決算ハイライト
2025年度第1四半期（4〜6月）決算
- 営業収益：3兆2,862億円（前年比 +1.6%）
- 営業利益：5,778億円（前年比 +0.9%）
- 当期利益（親会社株主）：3,104億円（前年比 +2.8%）
- フリーキャッシュフロー：7,126億円（堅調な資金創出）
携帯事業（ドコモ）と法人向けITサービス（NTTデータ・NTTコミュニケーションズ）が引き続き堅調。利益率は高い水準を維持しつつ、成長投資も継続しています。
通期見通し（会社計画）
- 営業収益予想：13兆1,000億円
- 営業利益予想：1兆7,200億円
- 当期利益予想：1兆2,000億円
- EPS：160円前後を想定
通信業界の中でも圧倒的な規模と収益を維持しており、通期も安定した成長見通しを維持しています。
中期経営計画（IOWN構想とAI戦略）
- IOWN（Innovative Optical & Wireless Network）構想を推進し、光ベースの次世代通信を確立
- 低遅延・超省電力の光伝送技術で2030年に世界展開
- 生成AI「tsuzumi（ツヅミ）」を法人分野中心に展開
- データセンター・クラウド・サイバー防衛を強化
政策・市場トレンド
- 半導体・AI投資支援の政府戦略と連動
- 防災インフラ・通信安全保障の重要性から国策の後押し
- 6G・海底ケーブル領域でも国際参加を拡大
② 事業ポジションと強み・課題
強み・成長ドメイン
- 圧倒的な通信基盤：国内インフラの中枢企業であり、通信トラフィックの多くを支える。
- 収益の安定性：携帯・光回線のストック収益により景気耐性が高い。
- 研究開発力：IOWN・光半導体など世界トップクラスの研究体制。
- AI・クラウドの成長期待：国内AIプラットフォーマーとしての立場を確立しつつある。
豆知識：NTTは世界最大級の研究機関「NTT研究所」を持ち、ノーベル賞級の技術論文を多数発表。光通信の基盤技術の多くは実はNTT発です。
主な課題・リスク
- 通信料金規制リスク：政府主導の通信料金引き下げ圧力が継続。
- 投資負担の増大：IOWN・データセンター・AI投資は資本負担が大きい。
- 競争：AWS・Google Cloud・Microsoft Azureとの競争激化。
- 株価ボラティリティ：個人投資家の増加により短期売買が増加。
③ 財務・バリュエーションスナップショット
- 株価水準（参考）：約165円（2025年10月時点）
- 予想PER：12〜13倍（割安圏）
- PBR：約1.4倍
- 配当利回り：2.8〜3.2％（連続増配＋自社株買い方針）
- 自己株式取得：年間約5,000億円ペースを継続
通信株のディフェンシブ性に加え、自社株買い・増配を継続する株主還元重視の姿勢が評価要因です。
④ 投資判断
堅実な中長期投資向け銘柄。ポートフォリオの「中核・守り」のポジションとして適性が高い。
注目の判断材料
- IOWNの実証実験フェーズから商用化進捗へ移行できるか
- AI「tsuzumi」による売上寄与が見えるか
- データセンター戦略の国際競争力
- 政府の通信政策の影響度
投資スタンス案
| スタンス | 内容 |
|---|---|
| エントリー | 150〜160円台は押し目買い水準 |
| 利益目標 | 中期（2〜3年）で200〜230円を目安 |
| 配当戦略 | 毎年の増配＋自社株買い期待で長期保有に適性 |
| ポジション比率 | 中核資産（コア）として安定ポジションに適用 |
参考：NTTは政府保有比率が高く、政策連動性が強い銘柄。PBR1倍割れリスクは低く、長期的に資本効率向上も図っている。
通信株から「国家情報インフラ企業」へ進化、NTTの次の10年はIOWNとAIが主役
NTT（9432）は単なる通信企業ではなく、次世代ネットワークとAIを担う国家的テクノロジー企業へ変貌しつつあります。株価は短期的にはレンジ推移でも、中長期的には安定的に資産価値を積み上げられる銘柄です。
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